中新網10月30日電 英國《金融時報》30日刊文稱,美聯儲宣佈量化寬鬆政策(QE)結束,適逢新興市場進入一個充滿挑戰的時期,中國經濟正在放緩,歐元區也是如此。如果美聯儲快速收緊貨幣政策,上調美元利率,新興市場將面臨嚴峻後果,從而進入一個未知世界。
  報道稱,六年來,新興市場一直處在美聯儲寬鬆貨幣政策所營造的世界里。一股又一股流動性洪流從發達經濟體涌向發展中經濟體,為基礎設施和企業投資提供資金,還讓消費者陶醉於信貸助燃的消費夢想。
  因此,美聯儲宣佈量化寬鬆政策結束,既是一個分水嶺,也代表著縱身跳入一個未知世界。
  美聯儲終止資產購買計劃之際,適逢新興市場進入一個充滿挑戰的時期,受到各種相互關聯的不利趨勢的困擾。中國經濟正在放緩,受德國需求不足拖累的歐元區也是如此。
  大宗商品——包括石油、基礎金屬和一些糧食——價格已陷入持續低迷。與此同時,經過六年的流動性流入後,許多發展中國家的資產價格和債務水平仍處於較高水平。
  “即使沒有大宗商品的低迷,美國收緊貨幣政策對新興市場而言也是一個危險的時刻,”投資基金Investec的分析師邁克爾•鮑爾(Michael Power)表示。“令人想起巴菲特的妙語——只有退潮的時候,才能知道誰在裸泳。”
  大宗商品的價格普遍下降,在一定程度上是因為市場預期量化寬鬆政策將要告終。價格下降拖累了大宗商品出口國,如巴西、俄羅斯和智利的經濟增長。
  美國解除貨幣刺激的做法推高了美元匯率,而多數大宗商品是以美元計價的。美元升值使得以美元計價的大宗商品對買家更加昂貴,進而給賣家帶來降價的壓力。
  “在過去10年的大宗商品繁榮期間,很多新興市場國家出現強勁經濟增長,催生了很多人所稱的‘新中產階級’,” 野村證券首席亞洲經濟學家蘇博文說。
  “如果不推行改革,大宗商品價格持續下降可能……意味著潛在增長率的永久下降。這可能引起政治不穩定,進而可能對經濟政策產生不利影響。”
  大宗商品價格不斷下跌,已經導致各方下調新興市場的經濟增長預測。國際金融協會預測,歐洲新興經濟體的國民收入在第三季度萎縮0.1%之後,在第四季度將進一步萎縮2.9%,主要拖累因素是俄羅斯經濟陷入低迷。
  對於亞太地區的新興經濟體,國際金融協會預測第四季度的增長將放緩至6.8%,低於第三季度7%的增幅。根據國際金融協會的預測,只有拉丁美洲的增長會加速,從第三季度的增長1.2%加快至第四季度的增長2%。
  在很多分析師的眼裡,未來取決於美聯儲如何走下一步。如果它快速轉向更為鷹派的貨幣政策,最終上調美元利率,其結果對新興市場可能是嚴峻的。
  “如果美聯儲提高利率,那對新興市場可能是相當不利的,”野村證券的蘇博文說。“大家已經有很久沒有經歷高利率環境了。”
  不過,即便有種種負面信號,令人抱有希望的跡象也是有的。不斷下跌的大宗商品價格導致許多新興國家通脹壓力消退,使央行擁有保持寬鬆貨幣政策的迴旋餘地。同時,儘管美聯儲已經終止資產購買計劃,但日本央行仍忙於購買政府債券。如果歐元區經濟增長繼續令人失望,歐洲央行也可能效仿。流動性充裕的時代遠遠沒有結束。  (原標題:評論:美聯儲結束QE 新興市場將面臨嚴峻後果)
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